北京时间9月26日下午消息,香港京华山一证券今天发布研究报告称,除网游和杀毒软件业务之外,金山软件还有更大潜力,这包括其他应用软件的发展、WPS吸引更多企业客户,以及与腾讯和小米可能的战略合作等。
以下为报告全文:
股价催化剂
1.互联网信息安全软件的潜力得到释放
金山新的管理层正采取良好的战略举措,利用金山毒霸这一强大的反病毒软件涉足其他互联网应用。尽管今年上半年金山应用软件业务营收同比增长101%,但我们认为,随着金山卫士、猎豹浏览器和金山快盘云计算服务的用户数增长,金山还将有多种商业化渠道,而这些渠道尚未得到充分开发。
2.新签约的WPS企业用户
关于WPS Office软件,近期金山已经与一些国有企业大客户签约,包括工行、农行和中国石油。管理层预计,来自企业和政府客户的WPS营收比例将从此前的30%/70%逐渐变为50%/50%。金山管理层预计,WPS的全年营收增长率将达到20%。
3.与腾讯和小米的战略合作
投资者猜测,金山将与其主要股东,即腾讯和董事长雷军进行战略合作。目前,金山已经与腾讯就微信的云计算服务展开合作。与此同时,雷军对小米的远大目标将给金山带来商业机遇。
估值
我们认为,各业务分别估值并求和的方式仍适合金山。对于金山的网游业务,我们给予2013财年前瞻市盈率18倍。剩余市值主要来自应用软件业务(金山毒霸和WPS)。以奇虎的市值为参考,该业务的市值是合理的。
我们的观点
在新管理层的领导下,金山正开始全面释放商业潜力。对金山的重新评级将基于逐渐发展的金山毒霸业务。与网游业务基于开发者的模式不同,金山管理层的目标是打造一个高级软件平台。成功的互联网平台将会有较高的估值,因为不断增长的用户基础将成为商业化的金矿。
【来源:】
下一篇：红月战神游戏单机版下载
